¿Chile va a despegar de nuevo? Proyecciones económicas IPOM 2027-2028 del Banco Central

El Banco Central de Chile publicó su nuevo Informe de Política Monetaria, y las cifras del IPoM de septiembre confirman que la economía chilena entra en una fase de mayor dinamismo en inversión, mientras la inflación sigue su ruta de convergencia hacia la meta del 3%. El documento, presentado ante el Senado en Valparaíso, entrega proyecciones clave para 2027 y 2028 que anticipan un ciclo de expansión sostenido en formación bruta de capital fijo, crecimiento del PIB y precio del cobre de mediano plazo.

Estas proyecciones no aparecen en el vacío: se apoyan en la trayectoria que ha mostrado la actividad económica durante 2026, un año marcado por señales mixtas entre la recuperación de algunos sectores y episodios puntuales de desaceleración.

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¿Qué proyecta el IPoM de septiembre 2026 para la inversión?

Uno de los datos más relevantes del informe es la proyección de Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF), el indicador que mide cuánto invierten empresas y Estado en maquinaria, construcción e infraestructura. El Banco Central estima un crecimiento de +8,1% para 2027 y de +7,1% para 2028, cifras que de concretarse representarían el ciclo de inversión más robusto en varios años. Este repunte estaría vinculado a la puesta en marcha de proyectos mineros, energéticos y de infraestructura pública que han ido despejando trabas regulatorias durante el último tiempo.

Para dimensionar el salto que implica esta proyección, es útil revisar cómo se ha comportado la inversión extranjera en el país durante el año en curso, un antecedente que ayuda a entender de dónde vendría parte de ese impulso.

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Crecimiento del PIB 2028: el rango que maneja el Banco Central

El IPoM de septiembre fija un rango de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para 2028 de entre 2,25% y 3,25%. Se trata de una banda relativamente amplia, propia de un horizonte de proyección a dos años, pero que sitúa a la economía chilena en una senda de expansión moderada y sostenida, por sobre el promedio observado en gran parte de la última década.

Este pronóstico contrasta con la fotografía más reciente de la actividad, que a mediados de año mostró señales de enfriamiento en algunos meses puntuales antes de retomar impulso.

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De hecho, el propio Imacec de junio había encendido alertas al ubicar a la economía al borde de una recesión técnica, un episodio que el IPoM parece dejar atrás en sus proyecciones de mediano plazo.

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El precio del cobre de mediano plazo: US$5,6 la libra

Otro antecedente relevante del informe es la actualización del precio de referencia del cobre de mediano plazo, que el Banco Central sitúa en US$5,6 por libra. Este parámetro no busca predecir el precio spot del metal, sino establecer un ancla estructural para el cálculo del balance estructural fiscal y para las proyecciones de ingresos públicos vinculados a la minería, un sector que sigue siendo determinante para las cuentas del país.

El nuevo nivel de referencia se da en un contexto de auge para el cobre chileno, impulsado por la demanda global asociada a la electrificación y la transición energética.

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Inflación: la meta del 3% se alcanzaría en el segundo trimestre de 2027

En materia de precios, el IPoM proyecta que la inflación converge nuevamente a la meta de 3% anual durante el segundo trimestre de 2027. Esta trayectoria es consistente con la trayectoria de la Tasa de Política Monetaria (TPM) y con la expectativa de que las presiones de costos —tipo de cambio, combustibles y salarios— se moderen en los próximos trimestres.

Para quienes no están familiarizados con la mecánica detrás de este indicador, conviene repasar cómo se construye y qué mide exactamente el IPC en Chile, ya que es la base sobre la que el Banco Central ancla su meta inflacionaria.

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El contexto fiscal detrás de las proyecciones del IPoM

Las proyecciones de crecimiento e inversión del IPoM no pueden leerse aisladas del estado de las cuentas fiscales. El déficit fiscal ha sido uno de los temas más discutidos del año, y las metas de consolidación del Ministerio de Hacienda dependen en buena medida de que el escenario macroeconómico que dibuja el Banco Central efectivamente se materialice.

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A esto se suma la evolución de los salarios reales, que en los últimos meses ha mostrado señales de recuperación y que podría verse reforzada si el escenario de mayor inversión y crecimiento proyectado para 2027-2028 efectivamente se concreta.

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Lo que viene tras el IPoM de septiembre 2026

En síntesis, el IPoM de septiembre entrega un mensaje de cautela optimista: la inversión repuntaría con fuerza en 2027 y 2028, el PIB crecería a un ritmo moderado pero sostenido, el cobre mantendría un precio de referencia elevado y la inflación volvería a converger a la meta hacia mediados de 2027. El próximo hito relevante será la Reunión de Política Monetaria de diciembre, donde el Consejo del Banco Central deberá evaluar si la trayectoria de precios y actividad se ajusta a lo proyectado en este informe.

Puedes revisar el comunicado oficial y el calendario completo de presentaciones del informe en el sitio web del Banco Central de Chile, y consultar las series históricas de inflación en el Instituto Nacional de Estadísticas (INE).