El Banco Central confirmó este martes que la economía chilena cerró el primer semestre de 2026 en terreno negativo. El PIB del segundo trimestre 2026 cayó 0,2% en términos anuales, mientras que la cifra del primer trimestre, inicialmente calculada en -0,5%, fue corregida a -0,3%. Con este resultado, el país encadena dos trimestres consecutivos de contracción, algo que no ocurría desde el primer semestre de 2023.
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¿Qué explicó la caída del PIB del segundo trimestre 2026?
Según el Informe de Cuentas Nacionales del instituto emisor, la contracción del PIB del segundo trimestre 2026 se explicó principalmente por el retroceso de las exportaciones y por la variación de existencias, factores que fueron compensados solo parcialmente por un mayor consumo de los hogares. El resultado además quedó por debajo de lo que anticipaba el mercado tras el sorpresivo Imacec de junio, que había proyectado una leve expansión de 0,1% para el trimestre, según consignó BioBioChile.
Desde la óptica de la producción, el golpe más fuerte volvió a venir de la minería, que cayó 6,4% anual y acumuló así su cuarto trimestre consecutivo en rojo, después de los descensos de 5% y 6,2% registrados en el tercer y cuarto trimestre de 2025. En contraste, el PIB no minero logró crecer 0,7%, impulsado por los servicios personales y el comercio.
El consumo de los hogares avanzó 1,2%, con un gasto especialmente dinámico en salud y turismo, lo que amortiguó parte del deterioro. La inversión, en tanto, se mantuvo prácticamente estancada: la formación bruta de capital fijo llegó a 23,2% del PIB en términos reales, apenas por sobre el 23,1% de igual trimestre de 2025.
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Minería, exportaciones e inversión: los frenos de la economía
El desempeño minero vuelve a ser el principal lastre de la actividad. Pese a que el precio del cobre se ha mantenido en niveles históricamente altos, la extracción de mineral de menor ley y las interrupciones productivas han impedido que el sector traccione el crecimiento como en años anteriores. A esto se suma la debilidad de las exportaciones, que restaron dinamismo al resultado agregado del trimestre.
La construcción y otras obras acumulan también varios trimestres consecutivos a la baja, mientras que la compra de maquinaria y equipos mostró una desaceleración marcada frente a los fuertes incrementos registrados a fines de 2025. Este panorama complica los cálculos fiscales del Gobierno, que ya enfrenta presiones por el nivel de la deuda pública y el déficit fiscal proyectados para los próximos años.
¿Recesión técnica confirmada o evitada por poco?
La definición más extendida de recesión técnica exige dos trimestres consecutivos de caída del PIB medidos trimestre contra trimestre y ajustados por estacionalidad, no la comparación interanual. En esa métrica desestacionalizada, el Banco Central reportó que la actividad económica no registró variación respecto del trimestre anterior, por lo que, en sentido estricto, el país habría evitado por muy poco esa definición técnica pese a acumular dos trimestres seguidos en rojo en términos anuales.
De todas formas, el resultado representa un golpe a las expectativas que se habían instalado tras el Imacec de junio, cuando la economía creció 2,4% y alimentó la idea de que lo peor ya había quedado atrás. El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, había señalado en esa oportunidad que recuperar el crecimiento era una prioridad del Gobierno.
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Qué viene para la economía chilena tras el primer semestre en rojo
El propio Banco Central redujo en junio su proyección de crecimiento para 2026 a un rango de entre 1% y 1,75%, luego de que la economía creciera 2,5% en 2025. Para que el año cierre incluso cerca del piso de esa banda, la actividad debería acelerar con fuerza durante el segundo semestre, algo que analistas privados califican como poco probable dado el estancamiento de la inversión y la persistente debilidad minera.
El resultado se produce además en un contexto de desempleo elevado y de salarios reales que recién comienzan a mostrar señales de recuperación, según los últimos datos de sueldos reales de junio. Para entender cómo se relaciona este ciclo de contracción con la inflación, conviene revisar también qué es el IPC en Chile y cómo se calcula.
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El Gobierno insiste en que su agenda de reformas pro-inversión, incluida la megarreforma económica ya aprobada en el Congreso, permitirá revertir la tendencia en los próximos trimestres. Sin embargo, con la minería aún en caída y las exportaciones perdiendo dinamismo, el margen para cumplir esa promesa antes de fin de año se estrecha. Puede revisar el detalle completo del informe en el sitio del Banco Central de Chile.
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