¿Tenía razón Quiroz? El Imacec de junio 2026 confirma el repunte que anticipó Hacienda

Después de cinco meses consecutivos de caídas, la economía chilena habría encontrado en junio de 2026 un punto de apoyo. Así lo sugiere un análisis de Banco Santander sobre los índices sectoriales elaborados a partir del registro de boletas y facturas del Banco Central, que anticipa un Imacec junio 2026 en torno al 2,5% de expansión anual, dejando atrás la debilidad que marcó el arranque del año. La cifra, de confirmarse, validaría el diagnóstico que el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, viene sosteniendo desde hace meses: que el segundo semestre traería un cambio de tendencia para la actividad económica del país.

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¿Qué muestra el adelanto del Imacec junio 2026 según Santander?

El equipo de Estudios de Santander fue categórico al proyectar el resultado: “En nuestro escenario base, esperamos que tanto el Imacec total como el no minero crezcan en torno a 2,5% anual en junio, con una leve expansión respecto del mes previo”. De cumplirse, Chile evitaría una segunda caída consecutiva del PIB trimestral, un escenario que hasta hace pocas semanas preocupaba a buena parte del mercado, sobre todo después de que el país registrara su peor desempeño de PIB desde la crisis subprime y coqueteara con una recesión técnica entre el gobierno de Boric y el inicio de la administración Kast.

El indicador clave para anticipar este resultado es el Índice Mensual de Ventas del Comercio Minorista (IVDCM), que registró un alza anual de 2,3% en junio, por debajo del 6,0% de mayo. Sin embargo, al excluir las ventas de combustibles, la brecha se estrecha: 0,8% en junio versus 2,2% en mayo, un ajuste que responde en gran parte a la baja en el precio de las bencinas.

Jorge Quiroz y el diagnóstico que empieza a confirmarse

El titular de Hacienda había insistido públicamente en que junio marcaría un punto de inflexión para la economía chilena, en medio de un debate político donde su gestión fue puesta a prueba por la tramitación de la megarreforma tributaria en la Cámara y por las dudas sobre la invariabilidad tributaria a 38 años que generó fricciones incluso al interior de la coalición de gobierno. Las cifras preliminares de Santander le dan, al menos por ahora, la razón: la actividad habría dejado atrás la tónica de estancamiento que dominó los primeros cinco meses del año.

Los sectores que impulsaron la recuperación

La mejora no se concentró en un solo rubro. Según el informe, el comercio creció 12,3% anual, los servicios empresariales 11,5% y la manufactura 9,8%. Eso sí, Santander advirtió que se trata de cifras nominales, por lo que no puede descartarse que un efecto de precios esté incidiendo en los resultados y matizando el optimismo inicial.

Este repunte del consumo también se cruza con el debate sobre el mercado laboral, un frente que ha sido más resistente a mejorar que las ventas, como se ha visto en el análisis de David Bravo sobre el desempleo heredado del gobierno de Boric y en el tenso debate entre el ministro Más y el senador Ibáñez por la falta de creación de empleo pese a la reactivación del consumo.

La baja de la bencina, un alivio para los hogares

Uno de los factores que ayudó a sostener el poder de compra de las familias fue la disminución de los precios de los combustibles durante junio, en línea con lo reportado en nuestra cobertura sobre cómo el MEPCO cumplió con la baja de la bencina. Esta variable explica buena parte de la diferencia entre el IVDCM total y el índice sin combustibles, y es clave para entender por qué el optimismo de junio convive con cierta cautela sobre su sostenibilidad en los meses siguientes.

Qué se espera para los próximos meses

El resultado oficial del Imacec junio 2026 será publicado por el Banco Central de Chile el 18 de julio según su calendario estadístico oficial, y servirá como termómetro definitivo para saber si la proyección de Santander se cumple. El organismo emisor also detalla mes a mes los resultados en su sección de estadísticas del Imacec, donde puede seguirse la serie histórica completa.

De confirmarse el 2,5% proyectado, el dato llegaría en un momento políticamente sensible, con el Ejecutivo buscando consolidar el respaldo ciudadano que ha mostrado la última encuesta Criteria sobre la aprobación de Kast, y en paralelo a la discusión de iniciativas económicas de fondo como la megarreforma evaluada por JP Morgan y la reforma tributaria analizada por Schmidt-Hebbel. El Ejecutivo también ha debido lidiar con hallazgos fiscales como el riesgo fiscal de US$9.200 millones detectado recientemente, lo que hace más relevante cualquier señal de que la actividad económica empieza a acelerar por sí sola.

Conclusión

El adelanto de Santander sobre el Imacec junio 2026 entrega la primera evidencia concreta de que la economía chilena podría estar saliendo de su fase más débil del año. Aun así, los propios autores del informe llaman a la cautela: se trata de cifras preliminares y nominales, y habrá que esperar la publicación oficial del Banco Central para confirmar si junio realmente fue el mes en que, como anticipó Jorge Quiroz, la actividad tocó fondo y comenzó a repuntar.