Bernardo Fontaine Codelco: el economista designado por el presidente José Antonio Kast asumió formalmente el 27 de mayo como presidente del directorio de la mayor cuprífera estatal de Chile, reemplazando a Máximo Pacheco tras cuatro años de gestión bajo el gobierno de Gabriel Boric.
Fontaine llega con un diagnóstico crudo: «mochila de plomo»
El presidente José Antonio Kast anunció el 14 de mayo la designación de Bernardo Fontaine Talavera como nuevo presidente del directorio de Codelco, cargo que asumió formalmente el 27 de mayo con una visita a las oficinas de la recién remodelada casa matriz de la minera estatal. Reemplaza a Máximo Pacheco, quien encabezó el directorio durante los últimos cuatro años bajo el gobierno de Gabriel Boric. La Tercera
Tras conocerse su nombramiento, Fontaine fue directo en su diagnóstico: «Codelco corre con una mochila de plomo. Hay que alivianarla. Los problemas de Codelco se resumen en que en los últimos 4 años entregó al Estado US$7 mil millones mientras aumentó su deuda en más de esa cifra.» La Tercera
La frase no es retórica: los números la respaldan. Entre 2021 y 2025, la deuda neta de Codelco aumentó un 53%, pasando de US$16.123 millones a US$24.658 millones. El ratio de apalancamiento —deuda financiera neta sobre EBITDA— se disparó de 1,7 a 3,7 veces. Los costos financieros por concepto de intereses están cerca de superar los US$1.000 millones anuales, y según Fitch Ratings, Codelco paga hasta siete veces más intereses que competidores como Freeport-McMoRan. Diario Financiero
Perfil de Fontaine: más de 20 directorios, la Convención y la campaña de Kast
El nombramiento se realizó en línea con las disposiciones de la Ley N° 20.392, que regula el gobierno corporativo de Codelco. Fontaine desarrolló una extensa carrera profesional de más de tres décadas, habiendo integrado más de 20 directorios en rubros financiero, industrial, inmobiliario, de retail, seguros, logística y servicios públicos, en compañías como CMR Falabella, Citibank Chile, Banco BICE, LAN Chile, Metro de Santiago y Coca Cola Embonor. CODELCO
Fontaine integró la Convención Constituyente y participó como asesor durante la campaña presidencial de Kast. Desde 2002 también se ha desempeñado como asesor independiente y emprendedor, participando en el desarrollo de proyectos de inversión, compraventa de empresas y estructuración de family offices. La Tercera
Los otros nuevos directores: Granier y Canut de Bon
Junto a Fontaine, el presidente Kast designó a otros dos directores con perfiles técnicos sólidos en sus respectivas áreas.
Luz Granier Bulnes llega con una trayectoria de gobierno corporativo poco habitual. Egresada de la Facultad de Economía y Negocios de la Universidad de Chile, actualmente es directora independiente de Entel y del Grupo Saesa, y miembro de la Junta Directiva de la Universidad Andrés Bello. Anteriormente integró los directorios de Metro de Santiago, Clínica INDISA y Colbún S.A., y presidió el directorio del Fondo de Infraestructura S.A. Su paso por el servicio público comenzó en el primer gobierno de Sebastián Piñera, donde se desempeñó como Subsecretaria de Servicios Sociales y como Jefa de Gabinete de los ministerios de Obras Públicas y de Minería y Energía. Antes de ello, desarrolló una trayectoria de 11 años en Gener. UchileEmol.com
Alejandro Canut de Bon aporta la especialización técnica en el rubro. Abogado, doctor en Derecho y magíster en Derecho Minero y de Aguas, Canut de Bon posee una extensa trayectoria en la industria minera, con especialización en dirección legal, compliance, gobierno corporativo y asuntos corporativos. Diario Financiero
Los cuatro pilares que marcarán la nueva era de Codelco
El 28 de mayo, en su primera sesión formal, el directorio acordó cuatro pilares estratégicos que guiarán la gestión: (1) Seguridad, constituyéndose un Comité de Seguridad El Teniente para dar seguimiento al accidente del 31 de julio de 2025; (2) Maximizar los aportes al Fisco sin aumentar la deuda; (3) Ordenar la casa con mano firme y transparencia, encargando al Comité de Auditoría, Compensaciones y Ética (CACE) una auditoría forense externa sobre el cálculo de producción 2024-2025 y los costos de remodelación de la Casa Matriz; y (4) Sostenibilidad operacional, económica, ambiental y social. Emol.com
Fontaine fue enfático en marcar el tono de la nueva gestión: «Nuestro mandato no es producir por producir, sino hacerlo de manera segura, eficiente y rentable. Tenemos una responsabilidad enorme con Chile. Vamos a tener que ser creativos, atrevernos a impulsar cambios profundos para construir un Codelco más sólido y preparado para los desafíos de largo plazo.» Emol.com
El elefante en la sala: la producción inflada de diciembre de 2025
El contexto que rodea estos nombramientos no es menor. A fines de diciembre de 2025, Codelco reportó una producción mensual un 60% superior al promedio de los meses anteriores del año. Una auditoría interna reveló luego que las cifras habían sido infladas. El extenso trabajo del Comité de Auditoría, Cumplimiento y Ética (CACE), que lidera Tamara Agnic, investigó el polémico abultamiento de la producción de diciembre de 2025 de 27.000 toneladas. CIPER ChileDiario Financiero
El asunto no es menor en términos financieros: las cifras de producción inciden directamente en las evaluaciones de las agencias clasificadoras de riesgo. Agencias como Moody’s, S&P y Fitch evalúan el perfil crediticio de Codelco considerando, entre otros factores, el ratio de apalancamiento, que depende del EBITDA y este a su vez de la producción efectivamente vendida. Además, Codelco recurre regularmente al mercado de bonos en emisiones del orden de US$1.500 a 2.000 millones, en las que los inversionistas institucionales observan las tendencias recientes de producción y costos. CIPER Chile
El diagnóstico del biministro Mas: «no es sostenible»
El biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, fue categórico en la junta de accionistas previa al cambio de directorio: mientras los aportes de Codelco al Estado sumaron cerca de US$7 mil millones entre 2022 y 2025, la deuda de la empresa creció en US$8.700 millones. «O sea, nos hemos endeudado para pagar los impuestos a Chile. Eso no es sostenible. Acá hay que hacer cambios mayores», enfatizó. Emol.com
La producción también muestra una tendencia preocupante. La estatal pasó de niveles cercanos a 1,67 millones de toneladas entre 2010 y 2021 a apenas 1,33 millones en 2025. La productividad llegó a 41,5 toneladas de cobre fino por persona, muy por debajo de los benchmarks internacionales. Emol.com
Perspectivas
El cambio en el directorio de Codelco no es solo una rotación de nombres: es una señal política y de gestión en un momento crítico para la empresa más importante del Estado chileno. La decisión se produce en un momento marcado por el desafío de recuperar producción, avanzar en proyectos estructurales y reforzar el gobierno corporativo. Emol.com
La auditoría forense encargada por el nuevo CACE será la primera prueba concreta de si este directorio está dispuesto a asumir las consecuencias de lo ocurrido durante la gestión anterior, o si el relato de la «transparencia» quedará solo en palabras. El país —y los mercados de bonos internacionales— estarán mirando.
Fuentes: Comunicado oficial de Codelco, La Tercera, Diario Financiero, Emol, CIPER Chile.
Confirmado: Kast designa a Bernardo Fontaine como nuevo presidente del directorio de Codelco
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